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    2020年7月電纜原材料(銅材)月報

    2020-11-21
    一、宏觀方面

    國際方面,

    1、美國商務部發布數據顯示,美國第二季度GDP環比折合年率初值下降32.9%,創上世紀40年代以來大降幅。美國經濟在第二季度出現大幅萎縮,主要與消費者支出大幅下滑有關。

    2、美國就業市場復蘇乏力,上周首次申請失業救濟人數為141.6萬人,較前一周增加10.9萬人,高于預期的130萬人,結束了連續15周下降的趨勢。

    3、歐元區7月工業景氣指數-16.2,預期-17,前值-21.7。歐元區7月經濟信心反彈超預期,因放寬了與疫情相關的限制,盡管消費者信心仍不足,但工業和服務業景氣指數升幅錄得大。

    4、世界銀行預計,今年全球經濟將萎縮5.2%,發達經濟體2020年將萎縮7.0%,新興市場經濟體將萎縮2.5%,中國則逆勢增長。這是1960年有數據以來的差表現。

    國內方面,

    1、國家統計局數據顯示,7月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為51.1%,比上月上升0.2個百分點,連續5個月位于臨界點以上。在調查的21個行業中,有17個行業PMI高于臨界點,較上月增加3個,景氣范圍有所擴大。

    2、國家統計局:2020年6月份,全國居民消費價格同比上漲2.5%。其中,城市上漲2.2%,農村上漲3.2%;食品價格上漲11.1%,非食品價格上漲0.3%;消費品價格上漲3.5%,服務價格上漲0.7%。上半年,全國居民消費價格比去年同期上漲3.8%。

    3、5月份,全國十種有色金屬產量同比增長4.1%,增速同比提高1.9個百分點。其中,銅產量增長13.3%,去年同期為下降5.2%;1-5月,全國十種有色金屬產量2413萬噸,同比增長2.7%,增速同比回落1.3個百分點。其中,銅產量397萬噸,增長2.7%,回落1.7個百分點。

    4、國家統計局數據顯示,1-6月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降12.8%,降幅比1-5月份收窄6.5個百分點。6月份工業企業利潤增速繼續加快,二季度工業企業利潤增速實現由降轉升。

    二、行情回顧


    七月銅價延續反彈勢頭,盤面超過去年底高位,刷新了兩年內新高,滬銅主力最高達53520點,月度漲幅超6%。隨著全球寬松貨幣政策延續,市場流動性表現充裕,美元大幅貶值下,市場看好經濟復蘇過程中工業品的投資價值,貴金屬、股市、銅價受資金面推動皆有亮眼表現。

    宏觀方面,多空交織較明顯,歐盟通過7500億歐元復蘇基金計劃,美國也在籌備新一輪的萬億刺激,美元跌至兩年來低位,釋放倫銅上方壓力;而7月22日美方突然宣布,中國駐美國休斯敦領事館需在72小時后強制關閉,中方24日反制表示將關閉其在成都領事館,雙方緊張關系陷入疫情以來冰點;與此同時,美國二季度GDP環比年率萎縮32.9%,為大蕭條以來最大降幅,特朗普建議推遲大選日前,政治局勢不明朗存在潛在風險因素;而國內7月官方制造業PMI錄得51.1,好于預期且連續第五個月位于榮枯線以上,對銅價利好。

    市場方面,本月現貨銅大漲2950元,升貼水先漲后跌,現好銅升水維持在90元附近,市場反饋國產好銅供應緊缺,上海周邊貿易商尋求北方市場供應,因此升水在21日達到峰值之后,雖然成交趨淡,但是好銅升水穩定在百元附近,而平水銅、濕法銅則在持貨商積極變現下,存在壓價空間。另外值得關注的是,隨著倫銅庫存不斷下降,外盤市場再度轉為升水,也促進了當前銅價相對外強內弱。進口盈虧方面,本月窗口重新關閉,缺口最高接近400元/噸,現維持在300元/噸附近。中美緊張關系再度升溫,美元持續走低,銅價外強內弱。

    三、廢舊市場

    近期銅價高位震蕩,廢銅價格與上周持平。市場行情起伏平整,貨場到貨運行情況良好,尋價出貨意愿增強,致下游部分廠家廢銅到貨情況轉好,庫存較高。在近期銅桿利潤較低情況下主要以按需采購為主,貨商抬價困難,與年初情況形成鮮明對比,市場整體成交相對積極。另了解到山東地區部分銅廠目前因利潤與地方政策不佳已停產關閉。

    近期國內第十批廢銅進口審核落地,共計審核10110噸,從上半年數據來看2020年審核額度已同比19年全年審核額度增加了30%,但另一方面國內廢銅進口新政尚未落地,海運公司紛紛拒絕運輸,上半年廢銅實際到貨量下降約46%。

    四、走勢預測

    本月滬銅延續反彈態勢,月內一度上揚至5.4萬大關,而后動力暫缺,月末陷入高位震蕩區間。在上階段下滬銅受疫情影響下,國內剛需開工釋放銅需求,短期需求激增帶漲滬銅形成修復性反彈,在進入七月南美國家疫情擴散的情況下智利銅精礦供應短缺與國內中游產能持續釋放形成價格進一步推動力,但值得注意的是當前為滬銅傳統需求淡季,上階段資金面入局后或成為價格引導主因,銅受股市、美元指數及消息面影響增強,高位振幅或有擴大。短期來看隨中美摩擦加劇與金銀市場異動,需求淡季下消息面推動降低,銅價高位溫和上行概率增加,隨后續市場回歸基本面來看,八月銅市或將維持高位震蕩格局,上方空間暫時打開至前高5.4萬附近。

    五、行業要聞

    1、必和必拓(BHP)表示,預計其銅產量在2020/2021財年(7-6月)將下降5-14%,產量目標為148-165萬噸,低于2019/2020財年的172萬噸。產量下降是由于與疫情限制措施相關的勞動力減少的影響。

    2、力拓公司宣布其在西澳州佩特森省的威努(Winu)銅金礦首個資源量估算結果。推測礦石資源量為5.03億噸,銅品位0.35%,金0.55克/噸,或銅當量品位0.45%。按照0.45%的邊界品位,威努高品位礦石資源量為1.88億噸,銅當量品位0.68%。

    3、嘉能可(Glencore)旗下贊比亞的Mopani銅礦表示,新冠疫情及銅價低迷促使公司建議暫停生產,但這一提議被贊比亞礦業部駁回。此前,該銅礦在4月份暫停了開采,但在該決定引發贊比亞政府的強烈反對后,于5月初重新開始運營。

    4、第一量子(First Quantum)已獲準恢復其Cobre Panama銅礦運營。4月初,該礦因出現新冠病毒感染病例被勒令關閉。該項目將在8月中旬達到滿負荷生產。

    5、有消息稱,Antofagasta已與銅陵有色及江西銅業就2021年銅精礦供應協議達成一致,將在明年上半年為煉廠提供銅精礦供應。最終雙方談判確定的TC/RC為60.8美元/噸及6.08美分/磅。

    6、全球礦業巨頭力拓近日表示,已與蒙古達成協議,通過塔萬陶勒蓋的國有燃煤電廠為其奧尤陶勒蓋Oyu Tolgoi銅金礦提供電力。該工廠的建設旨在為Oyu Tolgoi項目供電,以便在未來四年內投入使用。

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